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【电子行业】新一轮升级开启,光学行业景气持续

时间:20-01-16 14:29    来源:格隆汇

机构:民生证券

核心观点:

 1、我们认为光学“赛道”是未来三年最好的“赛道”之一,一方面摄像头数量增加,另外, 单颗摄像头持续升级。以苹果为例,光学总成本从iPhone 6p时代13美金大幅提升至iPhone11 pro max74美金。目前智能手机后摄平均仅搭载2颗摄像头,随着三摄、四摄渗透率提升,成 长空间大。此外,预计明年大客户旗舰机型即将搭载TOF镜头,大幅提升单机光学价值量; 

 2、新一轮光学创新周期开启,高像素、玻塑混合、潜望式镜头、TOF镜头陆续导入,光学 “赛道”进入新一轮高速成长期,摄像头模组总市场空间在19/20/21年预计分别达 1319/1795/2055亿元,19-21年CAGR达25%,行业景气提升,龙头份额持续集中; 

 3、5G给AR行业注入新活力,光波导、LCOS等光学技术成熟驱动AR终端快速放量。 

 建议关注: 韦尔股份、联创电子、水晶光电、欧菲光(002456

 风险提示:智能手机出货量不及预期、光学镜头竞争加剧、中美贸易摩擦加剧、大客户技术变革不达预期